毫无疑问，对美国体育博彩业的投资兴趣。
近几个月来，宾州国家游戏公司（Penn National Gaming）和Barstool Sports、Spotify和Ringer、威廉•希尔（William Hill）和哥伦比亚广播公司（CBS Sports）等公司之间达成了一系列重大交易。
然而，这种兴趣目前还没有扩展到较小的玩家。
自2018年废除PASPA以来，几位才华横溢、积极进取的企业家一直试图利用这一机会。
有人会认为，一大批对自己的工作充满激情的有才华的企业家将吸引几乎无限量的投资兴趣。
与我交谈的许多人似乎都有这样一种印象：试图进入体育游戏和科技行业的资金比目前能够投入的资金还要多。
然而，事实并非如此。
唯一确定的是美国体育博彩业的不确定性纵观美国的合法体育博彩业，我们可以立即洞察其碎片化的本质，也可以从一个起点来探讨为什么在这一领域的初创企业正面临着这样的挑战资料来源：美国游戏协会目前的监管格局不仅高度分化，而且其未来也完全不确定。
很难有信心地预测：未来各州将体育博彩合法化的速度每个州内合法化的性质（例如，纽约只允许陆上体育赌博，而田纳西只提供移动赌博）在每个州获得许可证的监管负担（例如，在宾夕法尼亚州获得许可证的成本为10000000美元，而在爱荷华州为45000美元）各州的实际税率（例如，宾夕法尼亚州的实际税率为36%，而爱荷华州的实际税率仅为6.75%）任何商业计划书财务预测中最重要的两个组成部分是总可寻址市场（TAM）的规模，公司希望从中获得市场份额，以及预期收入将支付的税率。
如果这两个数字都无法以合理的确定性进行预测，那么预期投资者如何权衡潜在回报与预期风险？陡峭的学习曲线即使对监管的未来更加明确，体育博彩生态系统独特的细微差别也代表着投资的巨大障碍。
我在最近的一篇媒体文章中更详细地讨论了这个问题，但挑战归结为以下几点：像博彩总收入（GGR）和处理外国投资者。
此外，将非公认会计原则指标计算为“持有调整息税折旧摊销前利润”或从GGR转移到游戏净收入（NGR）的程序复杂且不完全直观。
虽然长期的体育迷和投注者可能会理解DraftKings这样的公司通常通过支付低于客户存款的金额来赚钱，但很少有人知道技术平台、数据/赔率提供商、关联营销商或KYC/AML供应商的作用。
想象一下，试图从那些不了解医疗保险公司、医生、医院和病人之间关系的投资者那里为一家新的生物技术公司筹集资金。
然后想象一下，立法者正在考虑对医疗程序的收费设置上限，限制行医地点的数量，并要求不同州的医生接受不同程度的繁重和昂贵的许可程序。
如果你在估值和筹集资金方面遇到一点困难，没有人会感到惊讶。
新颖性的不确定性不确定性是投资的最大敌人之一，美国工业早期的新生状态只会加剧回报的不可预测性。
在2018年之前，市场几乎不存在。
而且，虽然体育博彩在内华达州已经合法多年，但它在历史上一直是一项陆上业务。
因此，在推销或评估一家使用数字功能来实现其价值主张的初创企业时，没有可比的公司可以指指点点。
收入或息税折旧及摊销前利润没有标准倍数，几乎没有法律先例可以帮助消除对监管风险的担忧，也没有本土智力资本可以帮助渡过不确定的水域。
缺乏明显的增长这不仅是一个新的行业，实际上，根据定义，大多数寻求融资和做生意的初创公司也是新的。
每日活跃用户（DAU）和每月经常性收入（MRR）的明显增长通常是缓解投资者担忧的最简单方法。
但建立这种模式的机会存在的时间比投资者通常看待这些指标的时间要短。
害怕先走人们还担心自己会成为第一笔资金，这种现象我们几乎在每个行业都能看到。
没有人希望被视为进行了“糟糕”的投资，如果一个投资者只是和一个老牌的参与者或机构一起投资，那么就很难被视为是这样的投资者。
该领域的创业者通常只与天使财团或精品风险投资基金合作进行投资。
例如，Jordan Pascasio是TRNDS Sports的联合创始人，TRNDS Sports是一个由Sportradar驱动的用于赌博策略的移动回测工具，目前在iOS上可用。
他的平台不仅为体育迷和空中人物提供了真正的价值，而且可以使运营商大幅降低客户获取成本，而此时这样做是绝对关键的尽管如此，即便是他也未能幸免于这些挑战，最近他告诉我，许多同事和行业朋友都报告说，他们低估了客户教育的需求，导致产品设计出现困难。
现在是投资赌博的时候了对于有限的私人投资者和基金群体来说，同时具备在太空部署资本所需的风险偏好和领域专业知识，以上讨论的一切实际上代表了一个难以置信的优势和机会。
他们能够以不可理解的低估值获得股权配置，尤其是与潜在的上涨相比。
对于那些有投资手段和兴趣的读者来说，现在是时候了。
编者按：这是一个嘉宾专栏，代表的是作者的观点，不一定是《法制体育报道》的观点。
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